月供基金 vs 一筆過投資

投資基金時，很多人會糾結應該選擇月供還是一筆過投入。兩種方法各有優劣，適合不同的投資者和市場環境。

月供基金的運作方式

月供基金就是每月固定投入一定金額購買基金單位。例如每月供款2,000元，無論基金價格升跌，都會在指定日期自動扣款購入。

當基金價格較低時，2,000元可以買到較多單位。當價格較高時，就買到較少單位。長期下來，平均買入價會介乎最高價和最低價之間，這就是「平均成本法」的概念。

一筆過投資的特點

一筆過投資是把資金在某個時點全數投入。例如手上有100,000元，一次性買入某隻基金。

這個方法的優勢是如果市場持續上升，所有資金都能享受升幅。但風險是如果剛好在高位買入，之後市場下跌，就要承受較大虧損。

實際回報比較

我們用一個假設例子來比較兩種方法。假設某基金在12個月內的價格變化如下：

月份	基金價格	月供2,000元買到單位	一筆過24,000元買到單位
1月	$10.00	200單位	2,400單位
2月	$9.00	222單位	-
3月	$8.00	250單位	-
4月	$7.50	267單位	-
5月	$8.50	235單位	-
6月	$9.50	211單位	-
7月	$10.50	190單位	-
8月	$11.00	182單位	-
9月	$10.00	200單位	-
10月	$9.00	222單位	-
11月	$10.00	200單位	-
12月	$11.00	182單位	-

月供總結：

• 總投入：24,000元
• 累積單位：2,561單位
• 平均買入價：9.37元
• 12月底價值：2,561單位 × $11 = 28,171元
• 回報：17.4%

一筆過總結：

• 總投入：24,000元
• 累積單位：2,400單位
• 買入價：10.00元
• 12月底價值：2,400單位 × $11 = 26,400元
• 回報：10.0%

在這個例子中，月供基金的回報較高，因為在市場下跌時能以較低價格買入更多單位。

不同市場環境的表現

持續上升市場： 一筆過投資通常表現較好。所有資金從一開始就參與升幅，回報自然較高。月供則因為資金分批投入，部分資金錯過了初期升幅。

波動市場： 月供基金的優勢較明顯。價格上下波動時，月供可以在低位吸納更多單位，拉低平均成本。

持續下跌市場： 兩者都會虧損，但月供的虧損通常較少。因為後期資金是以較低價格買入，攤低了平均成本。一筆過則在高位買入所有資金，虧損較大。

說起來，沒有人能準確預測市場走向。如果能確定市場會持續上升，當然一筆過投資最好。但實際上市場總是有升有跌，這時月供的平均成本優勢就顯現出來。

適合月供的投資者

現金流穩定但一次性資金不多： 很多打工仔每月有固定收入，但沒有大筆閒錢。月供讓他們可以定期投資，不需要等到儲夠一大筆錢才開始。

投資經驗較少： 月供不需要判斷入市時機，減少了因為錯誤判斷而高買低賣的風險。對新手來說是比較穩健的方法。

擔心市場波動： 如果害怕一次性投入後立即遇上市場下跌，月供可以分散時間風險，心理壓力較小。

適合一筆過投資的情況

市場明顯偏低： 當市場大幅下跌，估值明顯偏低時，一筆過投入可以把握機會。例如2020年疫情初期，很多資產價格大跌，就是一筆過投資的好時機。

長期持有目標： 如果計劃持有十年以上，短期波動的影響會被時間攤平。一筆過投入讓所有資金都能享受長期增長。

已有充足應急儲備： 投資前應該先確保有足夠應急錢。如果應急儲備已經準備好，手上有閒錢可以投資，一筆過投入可以讓資金盡早發揮作用。

費用考慮

月供基金通常有認購費，一般是投資額的1%至3%。如果每月供款2,000元，認購費3%，即是每月60元。一年就是720元。

一筆過投資同樣有認購費，但只收取一次。如果一次性投入24,000元，認購費3%，總共720元。

從費用角度看，兩者差不多。不過有些銀行或基金公司會提供月供基金的認購費折扣，甚至豁免認購費，這時月供的成本優勢就更明顯。

管理費方面，月供和一筆過都是一樣的，按資產價值的百分比收取，通常是每年1%至2%。

靈活性比較

月供基金可以隨時停止、增加或減少供款金額。如果財務狀況改變，調整起來很方便。不過已經投入的資金如果要贖回，同樣需要支付贖回費用。

一筆過投資後，資金已經全部投入，如果需要用錢就要賣出基金。市場下跌時被迫賣出，就會蝕本離場。

或許有人會問，可不可以先一筆過投入一半，剩下的用月供？當然可以。實際上，沒有規定一定要二選一。根據自己的資金狀況和市場判斷，靈活運用兩種方法也是合理的策略。

心理因素的影響

投資決定不只是數字計算，心理因素同樣重要。月供基金的好處是建立投資紀律。每月固定扣款，不需要每次都做決定，減少了因為情緒波動而做錯決定的機會。

一筆過投資則需要更強的心理質素。投入後看到市場下跌，能否忍住不賣出？能否在低位時還堅持持有？這些都考驗投資者的定力。

組合策略建議

比較實際的做法是結合兩種方法。例如手上有一筆資金，可以先投入30%至50%，剩下的分12個月月供。這樣既可以把握當前的投資機會，又可以分散時間風險。

另一個策略是用月供建立長期投資組合，當市場大跌時，如果有額外資金就一筆過加碼。平時保持紀律性月供,特殊時機則把握機會增加投資。

總結考慮

月供基金和一筆過投資各有優點。月供適合收入穩定、希望建立投資習慣、不想承受時機判斷壓力的投資者。一筆過投資適合有較多閒錢、能承受波動、有信心判斷市場時機的投資者。

更重要的是，選擇哪種方法不如開始投資來得重要。很多人花太多時間研究應該月供還是一筆過，結果一直沒有行動。其實兩種方法都比把錢放在銀行收息好。

投資最重要的是持之以恆。無論選擇月供還是一筆過，只要符合自己的財務狀況和風險承受能力，長期堅持下去，時間就會帶來回報。